اليوم 129: سعر سهم NXDR هو 2.64 دولار. لقد شاهدت هذا الفيلم من قبل.
يرتفع سعر السهم، وتقترب الأرباح، وأنا أشاهد نفس القصة تتكرر من جديد.
لقد تحققت من مكان تداول أسهم شركة Nextdoor Holdings (NXDR) أثناء كتابة هذا المنشور: 2.64 دولارًا للسهم الواحد.
هل أنا مصدوم؟ أبداً.
في الواقع، أتوقع أن يستمر السعر في الارتفاع مع اقترابنا من تقرير الأرباح القادم، المقرر صدوره في 2 نوفمبر. أعتقد أن المشترين على المدى القصير يستعدون قبل الإعلان، آملين في الاستفادة من الحماس وأي أرقام قد تقدمها شركة نيكستدور.
هذا مجرد توقعي، وليس أمراً مؤكداً. فالسوق قد يفاجئنا دائماً.
لكن إليكم ما أعتقد أنه قد يحدث.
الاستعدادات ليوم 2 نوفمبر
أتوقع أن يستمر سهم NXDR في الارتفاع خلال فترة إعلان الأرباح، وربما لبضعة أيام بعد ذلك.
أتوقع أيضاً أن يرسم سرد الأرباح صورة رائعة لعالم Nextdoor.
ارتفع عدد المستخدمين النشطين أسبوعياً. كما ارتفعت الإيرادات والمبيعات. ومن المرجح أن تركز الشركة على التقدم الذي أحرزته، وفرصها الإعلانية، وإمكانات منصتها المحلية.
وقد تُظهر هذه الأرقام تقدماً حقيقياً. لا أقصد أن المؤشرات المحسّنة لا معنى لها.
لكن هناك سؤال أكبر لا تجيب عليه عروض الأرباح المصقولة:
ماذا يعني كل هذا التقدم بالنسبة للمستثمر طويل الأجل؟
قد تُعلن الشركة عن تحسن في مؤشرات الأداء، ومع ذلك يبقى المستثمرون في انتظار عائد مجزٍ. صحيح أن نمو الإيرادات، وتفاعل المستخدمين، والتقدم التشغيلي أمور مهمة، لكنها لا تُترجم تلقائيًا إلى ارتفاع مستدام في قيمة الأسهم أو توزيعات أرباح للمساهمين.
هذا هو التمييز الذي أعود إليه مراراً وتكراراً.
لماذا بعت أسهمي
قمت ببيع أسهمي في NXDR في 12 أكتوبر.
لم أستطع الصمود إلا لفترة قصيرة، في انتظار أن يتحول الوعد إلى تنفيذ وأن تصبح حالة الاستثمار طويلة الأجل أكثر إقناعاً.
وصلت إلى نقطة قررت فيها البيع بالسعر المتاح لي بدلاً من الاستمرار في انتظار مستقبل قد يأتي أو لا يأتي.
لا أندم على ذلك القرار، على الرغم من أن سعر السهم الآن هو 2.64 دولار.
هل يمكن أن يرتفع أكثر؟ بالتأكيد.
هل يمكن أن ينخفض السعر بعد إعلان الأرباح؟ هذا ممكن أيضاً.
لا أملك كرة بلورية، ولن أدّعي معرفة ما سيؤول إليه السوق. لقد بنيت قراري على تقييمي الشخصي للاستثمار والمدة التي كنت على استعداد للانتظار خلالها.
ارتفاع سعر السهم لا يجيب تلقائياً على الأسئلة طويلة الأجل.
أعادني تذكير على فيسبوك إلى الوراء عامًا
قبل بضعة أيام، ذكّرني موقع فيسبوك بشيء كنت قد نشرته قبل عام تقريباً.
أعادني ذلك التذكير إلى بداية دراستي لشركة Nextdoor، ونيرف توليا، والفجوة بين وعود الشركة وتنفيذها.
بدأت أنظر إلى ما هو أبعد من الرسائل التسويقية وأطرح أسئلة حول تجربة المستخدمين على المنصة.
ماذا يحدث عندما تحذف الشركة المنشورات والتعليقات؟ ما مدى اتساق عملية الإشراف؟ أين تكمن المساءلة؟ كيف تستجيب الشركة عندما يطرح الناس أسئلة؟ وما مدى فعالية استماع القيادة للآراء والملاحظات؟
بمرور الوقت، توسع نطاق تركيزي ليشمل شفافية البحث، وتسويق المعرفة المحلية، وحوكمة الشركات، والعلاقة بين أداء الشركة وقيمة المساهمين على المدى الطويل.
ما بدأ كنظرة فاحصة على منصة واحدة تحول إلى دراسة حالة مستمرة لشركة عامة وقيادتها.
وها أنا ذا، بعد مرور عام تقريباً، ما زلت أطرح بعضاً من نفس الأسئلة.
الرئيس التنفيذي، والمنشورات المتبادلة، والأسئلة التي لا تزال قائمة
من الأمور التي وثّقتها في بداية هذا المشروع أن نيرف توليا لم يتواصل مع الجمهور ردًا على القضايا التي أثرتها. حتى أنني بدأت عدّادًا تنازليًا لتتبع الوقت المنقضي.
منذ ذلك الحين، نشر نيرف على X، لكنه قام أيضاً بحظري مرتين من المشاركة في المحادثات المتعلقة بمنشوراته.
له كامل الحق في إدارة حسابه على مواقع التواصل الاجتماعي. لا أعرف سبب حظره لي، ولن أدّعي معرفة ذلك.
لكنني أجد هذا التناقض مثيراً للاهتمام.
هناك نقاشات عامة حول مواضيع لا تغير بالضرورة من طبيعة المنصة، بينما تبقى الأسئلة المتعلقة بالإشراف والتواصل والمساءلة والتنفيذ دون حل من وجهة نظري.
النشر على منصة X هو نوع من التواصل. أما حظر شخص ما فهو خيار شخصي. ولا يدل أي من هذين الإجراءين، في حد ذاته، على ما إذا كانت المؤسسة تستمع إلى الملاحظات الصعبة أو تعمل على حل المشكلات الأساسية.
السؤال ليس ما إذا كان الرئيس التنفيذي سينشر أم لا، بل ما إذا كانت الشركة ستتعلم وتتكيف وتتابع الأمور.
ماذا عن مجلس الإدارة؟
وهذا يقودني إلى مجلس إدارة Nextdoor.
تتجاوز مسؤوليات مجلس الإدارة مجرد دعم استراتيجية الرئيس التنفيذي. إذ يُتوقع من أعضاء المجلس ممارسة الحكم المستقل، والإشراف على الإدارة، ومراعاة مصالح الشركة على المدى الطويل.
لدي تساؤلات حول ما إذا كانت حوكمة Nextdoor توفر قدراً كافياً من المساءلة الواضحة، وما إذا كانت القيادة تخضع لتحديات فعالة عندما يقصر التنفيذ.
ليس لديّ دليل على أن مجلس الإدارة منحاز بشكل غير لائق إلى نيرف، ولن أدّعي ذلك. يمكن لأعضاء مجلس الإدارة دعم الرئيس التنفيذي مع الاستمرار في ممارسة الرقابة المستقلة.
لكن من الخارج، لا يملك المساهمون والجمهور سوى رؤية محدودة لمضمون تلك المناقشات الداخلية.
إذا كان مجلس الإدارة يعتقد أن التوجه الحالي ناجح، فيجب أن يكون قادراً على الإشارة إلى نتائج قابلة للقياس وشرح كيفية تقييمه للتقدم والمخاطر وأداء القيادة.
إذا استمرت المشاكل، فينبغي على المساهمين أن يفهموا كيف يتم معالجة هذه المخاوف.
لا تقتصر مهمة مجلس الإدارة على دعم الرئيس التنفيذي فحسب، بل تشمل أيضاً المساعدة في ضمان تحقيق الشركة لأهدافها.
نفس القصة، تقرير أرباح آخر
مع اقتراب الثاني من نوفمبر، أتوقع أن يتركز الحديث حول تطبيق Nextdoor على أرقامه.
كم عدد المستخدمين النشطين أسبوعياً؟ ما حجم الإيرادات؟ ما مدى قوة المبيعات؟ ماذا تقول الإدارة عن المستقبل؟
جميعها أسئلة معقولة.
لكنني سأبحث أيضًا عن أدلة على أن الشركة تعالج القضايا التي لا تتناسب تمامًا مع انخفاض الأرباح الفصلية: ثقة المستخدم، والرقابة، والشفافية، والمساءلة، والقدرة على تحويل منصة واعدة إلى عمل تجاري مستدام.
لم أعد مساهماً، لكنني ما زلت أتمنى نجاح شركة نيكستدور. أود أن أراها تبني أعمالاً أقوى وتقدم قيمة مستدامة.
في الوقت الحالي، أرى سهماً بسعر 2.64 دولار، وتقرير أرباح يقترب، ومجموعة من الأسئلة التي مضى عليها عام والتي لا تزال تستحق الاهتمام.
قد يُكافئ السوق التقرير المالي القادم. لكن الاختبار الأهم هو ما إذا كانت شركة نيكستدور قادرة على الحفاظ على تقدمها بعد الإعلان.
يمكن لتقرير أرباح جيد أن يؤثر على سعر السهم. أما التنفيذ المتسق فهو أساس بناء أي شركة.
سأتابع ما سينشره موقع Nextdoor في الثاني من نوفمبر، والأهم من ذلك، ما سيحدث بعد أن تتلاشى العناوين الرئيسية.
👈 تابع دراسة حالة Nextdoor المستمرة على NielFlamm.com/blog.
اليوم 101: بياناتنا سلعة. لماذا نتخلى عنها؟
اليوم 101.
اليوم أريد أن أحلل نقاش Nextdoor هذا إلى أساسيات الاقتصاد.
إذا كان لدي شيء ذو قيمة، ويستخدمه طرف آخر، ويولد هذا الاستخدام إيرادات، فلماذا لا أشاركفي القيمة التي تم إنشاؤها؟
في هذه الحالة، السلعة هي المعلومات.
التقييمات عبارة عن معلومات.
التوصيات هي معلومات.
المنشورات والتعليقات وملاحظات الأحياء وتجارب الأعمال والمعرفة المحلية هي معلومات.
بشكل جماعي، هذا هو المحتوى الذي ينشئه المستخدمون.
وعندما تستطيع المنصة تجميع تلك المعلومات وتنظيمها وتحليلها وتحقيق الربح منها، يمكن أن تصبح تلك المساهمات الفردية ذات قيمة اقتصادية.
نسميها "المحتوى". لكنها أيضاً مدخل اقتصادي.
لنفترض أنني أوصيت بسباك على تطبيق Nextdoor.
لقد قدمتُ الخبرة. دفعتُ أجر السباك. قيّمتُ العمل. قضيتُ وقتي في كتابة التوصية.
جار آخر يقرأها.
قد يحصل السباك على بعض الزبائن.
يحصل تطبيق Nextdoor على تفاعل إضافي ومعلومات محلية أخرى مخزنة داخل منصته.
والآن اضرب ذلك في ملايين الجيران وسنوات من المشاركة.
فجأة، ما يبدو كمنشورات فردية يتحول إلى شيء أكثر إثارة للاهتمام:
أصلٌ قيّم.
ومع تزايد إمكانية تنظيم وتلخيص واستخلاص المعلومات المفيدة من مجموعات هائلة من المعرفة التي أنشأها الإنسان بفضل الذكاء الاصطناعي، قد تصبح تلك المعلومات المتراكمة أكثر فائدة.
لا أقول إن تطبيق Nextdoor لا ينبغي أن يحقق أرباحًا
بل على العكس تماماً.
أنا مساهم. أريد أن تحقق شركة نيكستدور أرباحاً.
قامت شركة Nextdoor بتطوير التكنولوجيا. وهي تدير المنصة. وتوظف الأشخاص، وتطور المنتجات، وتبيع الإعلانات، وتتحمل المخاطر المالية لإدارة الأعمال.
ينبغي أن يستفيد تطبيق Nextdoor من القيمة التي يخلقها.
سؤالي هو:
لماذا يعني ذلك تلقائياً أن الجار يحصل على صفر؟
إذا أصبحت مساهمتي جزءًا من شيء ذي قيمة تجارية، فلماذا لا يكون هناك نموذج حيث:
يربح تطبيق Nextdoor.
ويربح المساهمون.
وتربح الشركات.
ويربح الجيران الذين يقدمون المعلومات أيضاً.
لا أقترح أن كل منشور يستحق شيكًا بالعائدات.
لكن ماذا عن المراجعات والتوصيات والمعرفة المحلية والمشاركة في الأبحاث وغيرها من المعلومات التي ينتجها المستخدمون والتي تساهم في القيمة التجارية؟
فلنتحدث في هذا الموضوع.
حتى ذلك الحين، ربما نتوقف عن توريد السلعة
هذه هي الفكرة الكامنة وراء عريضة تقاسم القيمة مع الجيران التي قدمتها.
يطالب الالتماس مستخدمي Nextdoor بالتوقف طوعاً عن تقديم البيانات الروتينية الجديدة، ومراجعات الأعمال، والتوصيات، والمحتوى التجاري الآخر الذي ينشئه المستخدمون، إلى أن يقوم Nextdoor بتطوير طريقة فعالة للجيران للمشاركة في الإيرادات والقيمة التي تساعد مساهماتهم في توليدها.
الأمر لا يتعلق بحجب معلومات الطوارئ، أو تنبيهات السلامة، أو معلومات الأشخاص المفقودين، أو غيرها من وسائل التواصل المجتمعي المهمة.
الأمر يتعلق بالسلعة.
إذا كانت معلوماتنا ذات قيمة، فربما ينبغي لنا التوقف عن إعطاء تلك القيمة مجاناً إلى حين إجراء حوار حول مشاركتها.
اقرأ العريضة ووقع عليها:
ثم شاركها مع مستخدم آخر لتطبيق Nextdoor.
قام تطبيق Nextdoor ببناء الحاوية. ويستمر الجيران في ملئها.
المنصة بدون بشر هي مجرد برنامج.
منصة المراجعات بدون مراجعات هي قاعدة بيانات فارغة.
إن شبكة الحي التي لا يتبادل فيها الجيران المعرفة المتعلقة بالحي ليست شبكة حي حقيقية.
قامت شركة Nextdoor ببناء الحاوية.
يستمر الجيران في ملئه.
إذا كان من الممكن تحقيق الربح من محتويات تلك الحاوية، فأعتقد أنه من المعقول أن يسأل الأشخاص الذين يوردونها:
أين نصيبنا؟
إلى أن تُبدي شركة Nextdoor استعدادها لإجراء هذا الحوار، أطلب من الجيران التفكير في أمر بسيط للغاية:
لا تُقدّم السلعة.
لا توجد مراجعات روتينية جديدة.
لا توجد توصيات جديدة للأعمال.
لا توجد بيانات تجارية إضافية.
ثم دعونا نرى مدى قيمة السلعة عندما يقرر الأشخاص الذين ينتجونها أنهم يريدون المشاركة في قيمتها.
بياناتنا. معرفتنا. وقتنا. قيمتنا.
👈 وقّع على العريضة:
https://c.org/GkNWmffgg9
👈 المزيد من دراسة حالة Nextdoor المستمرة:
NielFlamm.com/blog
اليوم ١٠١: قالها تطبيق نيكستدور. الشخص الذي يقف وراء المنشور هو من يقوم بالعمل.
لقد فاتني النشر على لينكدإن أمس، على الرغم من أنني نشرت في كل مكان آخر تقريباً.
إذن، أهلاً بكم في اليوم 101.
أغلق سهم NXDR اليوم عند 2.38 دولار، بانخفاض قدره 4.8%.
لكن شيئًا نشره تطبيق Nextdoor على LinkedIn لفت انتباهي أكثر من ذلك.
اقرأ منشور Nextdoor على LinkedIn.
يسلط الضوء على جيسيكا سبان، وهي معلمة من شارلوت، والتي لفت عملها في دعم الطلاب انتباه برنامج درو باريمور.
ثم وصلت إلى الجملة الأخيرة في تطبيق Nextdoor:
"تنتشر المنشورات المحلية بسرعة عندما يقوم الشخص المسؤول عنها بالعمل."
قطعاً!
هذا ما أقصده.
أنجزت جيسيكا العمل.
تركت جيسيكا بصمة.
ابتكرت جيسيكا شيئاً يستحق الحديث عنه.
وفرت منصة Nextdoor المنصة التي ساعدت في تضخيم الأمر.
وهذا أمر قيّم أيضاً.
لكن إذا كان تطبيق Nextdoor يدرك أن الشخص الذي يقف وراء المنشور هو من يقوم بالعمل، فلماذا لا نتحدث أيضًا عن مشاركة هذا الشخص في القيمة التي تساعد مساهماته في خلقها؟
اعتبر تطبيق Nextdoor بمثابة القمع.
يساعد القمع في توجيه البنزين.
لكن البنزين هو ما يجعل المحرك يعمل.
يقدم الجيران القصص والمراجعات والتوصيات والمحادثات والمعرفة المحلية التي تجعل المنصة مثيرة للاهتمام.
لهذا السبب بدأتُ عريضة تقاسم القيمة مع الجيران.
ولأجل الشفافية، أبقى أنا الموقع الوحيد عليها. 😂
أحتاج إلى التوقيع رقم 2.
إذا كنت تعتقد أن الجيران يجب أن يشاركوا في القيمة التي تساعد مساهماتهم في خلقها، فقم بالتوقيع. ثم شاركها.
وقّع على عريضة تقاسم القيمة مع الجيران
قالها تطبيق Nextdoor، وليس أنا: الشخص الذي يقف وراء المنشور هو من يقوم بالعمل.
والآن دعونا نتحدث عن تقاسم القيمة التي تم إنشاؤها من خلال هذا العمل.
👈 منشور اليوم الأول كاملاً: NielFlamm.com/blog
اليوم المئة: ثلاثة أرقام. وما زلت أنتظر.
اليوم المئة.
لا أصدق أنني أكتب هذا.
على مدى 100 يوم، كنت أطلب من Nextdoor بيانات Insights التفصيلية التي ذكرت موادها المنشورة أنه يمكن للقراء طلبها.
أنا مساهم. طلبتُ شيئاً أعلنت الشركة أنه متوفر.
بعد مرور مئة يوم، ما زلت أنتظر.
في هذه الأثناء، كانت شركة NXDR تنتقل
وصل سعر سهم NXDR أمس إلى 2.64 دولار، وهو سعر قريب جدًا من أعلى مستوى إغلاق له في عام 2026 والبالغ 2.68 دولار في 10 أغسطس ، و2.66 دولار في 11 أغسطس. أما الآن، فيبلغ سعره حوالي 2.54 دولار. (ChartExchange)
كتبت بالأمس عن شيء آخر كنت أفكر فيه: لا يتم تقييم السهم فقط بناءً على الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وما هو موجود في الميزانية العمومية.
يمكن أن يكون لثقة القيادة وسمعة الشركة أهمية أيضاً.
لكنني أريد أن أكون حذراً هنا.
ليس لدي أي دليل على أن حركة اليوم لها أي علاقة بمنشوري، نيرف توليا، أو حملتي التي استمرت 100 يوم، أو أي شيء آخر كتبته.
ربما جنى المضاربون على المدى القصير أرباحهم. وربما تفاعل المستثمرون مع شيء لا علاقة له بالموضوع. هكذا هي طبيعة السوق.
ما يهمني هو السؤال على المدى الطويل.
كم تبلغ تكلفة اليوم المئة؟
ليس بالدولار.
في المصداقية.
بإمكان الشركة نشر بيانات مهمتها، والإعلان عن مبادرات الذكاء الاصطناعي، والظهور في البودكاست، والتحدث عن ربط المجتمعات.
لكن في بعض الأحيان تُبنى السمعة في لحظات أصغر بكثير:
يطرح أحدهم سؤالاً. هل يجيب عليه أحد؟
يطلب أحدهم شيئاً أعلنتَ علناً عن توفره. هل يُقدّمه أحدٌ ما، أم يُوضّح ببساطة سبب عدم توفّره؟
هذا ما يجعل اليوم المئة مميزاً بالنسبة لي.
كان الطلب الأصلي بسيطاً.
لقد أصبحت دراسة الحالة التي تم إنشاؤها هائلة الآن.
ما زلتُ مساهماً. وما زلتُ أرغب في نجاح شركة NXDR.
وما زلت أطرح نفس السؤال البسيط للغاية الذي طرحته قبل 100 يوم:
هل يمكن لأحد في شركة Nextdoor أن يقدم دراسات Insights التفصيلية - أو أن يخبرني لماذا لا يستطيعون ذلك؟
أهلاً بكم في عالم الأرقام الثلاثية.
لم أكن أعتقد حقاً أننا سنصل إلى هنا.
تابع دراسة الحالة المستمرة على NielFlamm.com/blog
اليوم 99: مؤشر الأسهم يقيس أكثر من مجرد أرقام
اليوم 99.
غداً، ستدخل رحلة Nextdoor هذه رسمياً مرحلة المئة.
ستصلني رسالة بريد إلكتروني أخرى تطلب دراسات Insights التفصيلية، لكنني أريد اليوم أن أنظر إلى شيء مختلف تمامًا: سمعة القيادة وثقة المساهمين.
شاهدتُ مؤخراً مقطعاً يناقش كيف أن سعر السهم لا يتأثر فقط بالإيرادات والأرباح والميزانية العمومية، بل يُقيّم المستثمرون أيضاً الإدارة والحوكمة والمصداقية والمخاطر المحيطة بالأشخاص الذين يديرون الشركة.
هذا يذكرني بـ دان بيلزيريان وشركة إجنايت إنترناشونال براندز.
رفع كورتيس هيفيرنان، المدير التنفيذي السابق في شركة إغنايت، دعوى قضائية بعد فصله من العمل عام 2020، مدعيًا أنه طُرد لرفضه الموافقة على نفقات كبيرة اعتبرها نفقات شخصية تُحمّل على الشركة. ونفى بيلزيريان هذا الادعاء، قائلاً إن هيفيرنان فُصل بسبب الإهمال وعدم الكفاءة. ووصل النزاع في نهاية المطاف إلى محكمة الاستئناف في كاليفورنيا. (بلومبيرغ)
ولم تنتهِ القصة عند هذا الحد.
أصبحت الدعاوى القضائية اللاحقة المتعلقة بشركة إغنايت أكثر تعقيدًا. ففي عام 2024، وجّه المدّعون الفيدراليون اتهامات إلى والد دان، بول بيلزيريان، وآخرين في قضية تتعلّق بشركة إغنايت. وادّعى المدّعون أن بول مارس سرًا سيطرة كبيرة على الشركة مع إخفاء هذا الدور. هذه مزاعم حكومية، وليست أدلة مستقلة أقدّمها هنا. وكان بول قد أُدين سابقًا بتهمة الاحتيال في الأوراق المالية عام 1989. وزارة العدل
تُظهر سجلات المحكمة أيضًا أن دان أُقيل من منصبه كرئيس تنفيذي لشركة إغنايت في عام 2023 بعد خلافات داخلية، بما في ذلك مخاوف بشأن تأثيره على العلامة التجارية. (جاستيا لو)
لماذا أتحدث عن هذا في اليوم 99؟
ليس لأن Nextdoor هو Ignite.
ليس كذلك.
وبالتأكيد لا أقترح أن نيرف توليا قد فعل أي شيء يشبه ما زُعم في قضايا إغنايت.
خلاصة رأيي أبسط بكثير:
تصبح القيادة جزءًا من أصول الشركة - أو التزاماتها - سواء أدرجتها الميزانية العمومية أم لا.
سمعة الرئيس التنفيذي مهمة.
إن طريقة تواصل القيادة أمر بالغ الأهمية.
كيفية التعامل مع النقد أمر مهم.
إن كيفية معاملة المساهمين أمر مهم.
إن الحصول على إجابات للأسئلة أمر مهم.
وعندما تصبح القيادة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالشركة نفسها، يصبح التمييز بين سمعة الشركة وسمعة المديرين التنفيذيين أمرًا صعبًا بشكل متزايد بالنسبة للمستثمرين والعملاء والجمهور.
هذا شيء أفكر فيه بصفتي مساهمًا في شركة نيكستدور.
لقد أمضيت 99 يوماً أطلب دراسات قال موقع Nextdoor علناً إنه يمكن للقراء طلبها.
غداً سنصل إلى 100.
عند هذه النقطة، لم يعد السؤال الذي لم تتم الإجابة عليه يتعلق بالدراسات فقط.
يتعلق الأمر أيضاً بما يعنيه مرور 100 يوم دون حل بشأن التواصل والمسؤولية والقيادة.
أراك في يوم من الأيام.
👉 NielFlamm.com/blog